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手机新2管理端:美债曲线倒挂恶化 衰退警钟响

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,美国10年期与2年期公债利差

美国殖利率曲线倒挂进一步恶化,2年期债高于10年期债的利差周二来到45个基点,投行甚至预估年底前利差可能上看100个基点,意即美国经济陷入衰退的可能性极大。

美债殖利率曲线为美国经济衰退的一大指标,曲线出现倒挂代表经济有衰退之虞,倒挂幅度愈大,经济衰退机率愈高。

周二美国2年债较10年债殖利率约高出45个基点,周三美债殖利率全面走高,10年债涨势尤大报4.07%,2年债殖利率也上扬至4.49%,利差缩小至42个基点。自联准会决策官员坦承通膨将居高不下后,自7月起美债殖利率曲线一直处于倒挂。

BMO资本市场发布研究报告指出,最快11月期中选举到12月中Fed今年最后一次例会,最慢明年年初,美债曲线倒挂利差可能扩大至75个基点,最多上看100个基点。

BMO发表此项预测之前,已有美国财经媒体预估未来12个月美国经济陷入衰退的机率高达100%。

BMO利率策略师杰佛瑞与林金表示,调高美债曲线倒挂利差预测的主要原因是美债避险资产光环不再,尤其是全球经济已无宽松货币政策的支持。

根据道琼市场的资料,美国上次2年、10年债利差达到3位数基点是在1981年的9月22日,当天收盘利差达121.4个基点。

时任美国总统为雷根,上台才一年,消费者物价指数年增率超过10%,经济刚刚陷入衰退,后来在Fed连番升息后,衰退愈陷愈深,最后更来到大萧条以来最惨的景气谷底。

殖利率曲线倒挂不必然一定会发生衰退,但按照历史经验显示,两者有相当的关联性。包括2000年初网路泡沫破灭、911恐怖攻击、2008年金融危机以及2020年新冠疫情爆发时,美债殖利率曲线都先出现倒挂,而经济之后也都陷入衰退。

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